分布式账册（DLT）是一（yī）个对等（děng）虚拟网络，由一系列按共（gòng）识方式定（dìng）义参与（yǔ）者权责的合约所构成，这（zhè）使（shǐ）信息的点对点传递（dì）、同（tóng）步和决策无需中央管控或获得第三（sān）方授权。分布（bù）式（shì）账册的数据库分布于对等网络的节点上，各节点都复制（zhì）及存储与总（zǒng）账本完全相同（tóng）的副（fù）本（běn）并独立更新，当一（yī）笔（bǐ）交易发生时，每个节点都（dōu）将执行一次更（gèng）新，同时网（wǎng）络中所有节点以共（gòng）识机制投票决定哪个账本是正确的。一旦达成（chéng）共识（shí），其余所有（yǒu）节点都（dōu）将按照正确副本的数据进行更新。账本共识算法（fǎ）包括工作量证明、持有量证（zhèng）明（míng）和代持量证明等（děng）类型。

区块链（Block Chain）是分布式账册（cè）的一种具体实现形式。通过构建自组织网络（luò）、分布式数据存储，记（jì）录时间有（yǒu）序、不可篡改的加密（mì）账本，并利用分布式共识机制，实现全网记账、共（gòng）同公证，支持信息的点对点传输。区块链借（jiè）助（zhù）密码学串接（jiē）并保（bǎo）护（hù）区（qū）块（kuài）内容，每（měi）一区块包括了（le）前一区（qū）块（kuài）的加密散（sàn）列，时间戳和交易数据（通常为一散（sàn）列（Hash）值（zhí））。用区块（kuài）链技术串（chuàn）接（jiē）的（de）分布式账册，使交易双方可以（yǐ）有效（xiào）地记录和查验交易（yì）记录。加密数字货币则（zé）是建立（lì）于区块链上的，分（fèn）散式账本的一种实际应用，比较（jiào）知名的有比特币﹑以太坊等，其中比特币（bì）地址对应一个账户，比特币数量相当于金额。

区块链的三种基本形式是（shì）公有链、私有链和联（lián）盟（méng）链。公有链是去中（zhōng）心化分布式区块链，所有人可以不受限制参与（yǔ），参与者（zhě）可以自由访问、发送接收和（hé）认证交易，开（kāi）放性和匿名（míng）性强。私有链具（jù）有分（fèn）布式特点，但仍有（yǒu）中（zhōng）心。中心控制（zhì）节点负（fù）责对可以参（cān）与交易和进行验证（zhèng）的参（cān）与者范围（wéi）进行授权。联盟链也称为广义私（sī）有链，介于公有链（liàn）和私有链之（zhī）间，由若干机构联合（hé）发起，按照（zhào）一定规则预（yù）先指定参与者范围，具体有（yǒu）多种实现模式。系统内（nèi）交易确认节点一般也（yě）需预先指定，并且通（tōng）过共识（shí）机制确（què）认。取决于联盟内部的信任程（chéng）度和需（xū）求，交易可选择匿名或具名方式。联盟链便（biàn）于进（jìn）行控制权限（xiàn）设定，比私有链具有更高的（de）应用可扩展性，对于（yú）跨（kuà）机（jī）构、跨境的清算、交收（shōu）、审计（jì）等较大的应（yīng）用价值（zhí），但联盟链的跨链操作（zuò）可造（zào）成效率的下降并影（yǐng）响互操作性（xìng）。总（zǒng）体（tǐ）上，联（lián）盟链减少了人工（gōng）干预（yù）和信任成本（běn），可以（yǐ）大（dà）幅降低传（chuán）统异地结算的成本（běn）和时间（jiān），比传统系（xì）统效率更高（gāo），是区块（kuài）链目前主要（yào）的应（yīng）用方向。

区块链具有以下（xià）主要特征。一（yī）是分（fèn）布式去中（zhōng）心化（huà）。加密（mì）数据（jù）在区块链上分（fèn）散（sàn）保存在接入区块（kuài）链（liàn）各节点的服务器中，每个节点都保存一套（tào）完整（zhěng）的区块链（liàn）总账，各节点（diǎn）能查看全部（bù）交易信（xìn）息。每当区块链（liàn）更新交易信息，链上所有节点都（dōu）会同步更新相（xiàng）关数据。分布式结构可以实现点对（duì）点之间的交易，使证券在（zài）发行、交（jiāo）易、结算方面均可绕（rào）过中介机构，提高（gāo）交易的透明度和效率、节约成本。

二是无（wú）需中央（yāng）信任。传统的信用系统中，在交易（yì）过（guò）程中涉及的参与方都需要对中央（yāng）机（jī）构有足够的信（xìn）任支持，而区（qū）块链技术使用技术手段来赋能（néng）信用，通过算法实（shí）现约束（shù），可（kě）以不依赖中央权（quán）威（wēi）机（jī）构（gòu）信用背书。降低了信用成本，减少了处理环节，提高了交易安（ān）全性（xìng）。

三是加密不可篡改。区（qū）块链使用密码（mǎ）学、时间（jiān）戳等技（jì）术（shù），每个（gè）区（qū）块严格按照时间（jiān）顺序（xù）递（dì）进，这种时间上的不可逆有效地保（bǎo）证了任何（hé）篡改数据的行为（wéi）都很容易被追（zhuī）溯（sù）。同（tóng）时，区块链（liàn）的共（gòng）识机制对这些（xiē）数据代（dài）码共（gòng）同进行维护（hù）。当少数节点出现错（cuò）误、篡改，只要（yào）大多数节点保持一致，整（zhěng）个区块（kuài）链（liàn）账本的真实性仍能得到保证。

四是易编程可扩（kuò）展。区块链是底层（céng）技术，以此为基础可以实现（xiàn）各（gè）类扩展（zhǎn）和去中心化、去信任的应用。当（dāng）有新的机构要（yào）加入区块（kuài）链成为节点时部署（shǔ）起来方便，不影响（xiǎng）链上已（yǐ）有节点的正常运行。另外，区块链可（kě）以通过编程设置交易条（tiáo）件，当（dāng）交易不满足预（yù）先设定的条件（jiàn）时（shí），代码阻（zǔ）断机（jī）制可自动触（chù）发以限制交易的进行。区块链上（shàng）这种可编（biān）程代（dài）码被称（chēng）为智能（néng）合（hé）约（Smart Contract），可方便（biàn）地提供验证（zhèng）及执行有条件的（de）处理，如交互、存储（chǔ）、转账等，允许在没（méi）有第三方的（de）情况下进（jìn）行（háng）可信交易，可追踪且不可逆（nì）。这一技术可以很方便地满足金融市场各类产（chǎn）品及（jí）业务的复杂（zá）需求。相较而言（yán），在传统（tǒng）模式中，风险控制往（wǎng）往比较滞后，难以（yǐ）及时地发现（xiàn）风险并（bìng）进行快速处置，而通过智能合约（yuē）则可以（yǐ）满足风控和（hé）监控及早发（fā）现、及早（zǎo）处置的需求。

总（zǒng）体而言，区块链（liàn）的（de）核心价值在于（yú），提升多方（fāng）协作（zuò）效率、去中介、去中央信任，数据不可（kě）篡改、可追溯等（děng）。在（zài）传统商业模式和制度架构（gòu）下，价值创造和转移活动都需要一个集中的体系或机构（gòu）（银（yín）行、结算）提供信用背（bèi）书，而在区块链运营机制中，由非对称加密算法的数字签（qiān）名保障（zhàng）了交易（yì）账户（hù）的有效性，交（jiāo）易参与（yǔ）者可以在区块链上凭借数字签名（míng）使用（yòng）唯一（yī）对应的账户进行交易，交易信息被第（dì）三方公正角色记（jì）录进区（qū）块链永久存储起来（lái），而所有交易记录在（zài）按顺次关联的链条式数（shù）据（jù）库，保障（zhàng）了交（jiāo）易的（de）可追溯性和防篡（cuàn）改。区块链用技术手段代（dài）替了中心化（huà）的信（xìn）任机制，使（shǐ）得（dé）任（rèn）何两个节点间可以不再依赖任何中心平台就可（kě）以进行（háng）点对点交易，也（yě）大幅减少了（le）信息传（chuán）播过程（chéng）中错误发（fā）生几率。

根（gēn）据著（zhe）名（míng）的Gartner咨询公司（sī）在2019年的判断（duàn），区块链技术的发展正方兴未艾，接（jiē）下来（lái）的一个时（shí）期区块链将进入与各（gè）行各业广泛、深入融合发（fā）展的（de）一个阶段，尤其对于泛金融行业来（lái）说，未来5到（dào）10年区块链技术与传统（tǒng）金融业务的快速融合将有（yǒu）望产生重大突破。当然，区块链作为一种新兴技（jì）术，尽管还在不断快速演化发（fā）展（zhǎn）中，但本身也不是完美的，特别（bié）是应用于证券（quàn）交（jiāo）易行业（yè）时面临以（yǐ）下的局限。

一是全账册存储模式对系统的容量造成挑战。在典型的区块链中，若要保障记账（zhàng）的准确（què）和完成（chéng）对记（jì）账人的（de）监督，网络中（zhōng）必须存在大量的全（quán）数据（jù）节点。这（zhè）些（xiē）独立节点上，需要记录该区块链（liàn）应用初始（shǐ）以来的所有区块数据，即记录全部成交数据（jù）。目前，大型证券机构尤其是（shì）核心（xīn）机（jī）构每日产（chǎn）生成（chéng）百上千GB的（de）海量（liàng）数据（jù），这对保存（cún）这些数据所需（xū）要（yào）的存储容量造成（chéng）压力，相（xiàng）应的存储（chǔ）成本（běn）和管理成本不（bú）容小觑。

二是处理效率难以支持（chí）高性（xìng）能处理需求。由于采（cǎi）用的分布式（shì）存储，且网络中发（fā）生的（de）任何一笔交易（yì）其它节（jiē）点（diǎn）均需进行认证并记录，系统达成共识的效率低，尤其（qí）对于大规（guī）模（mó）的节（jiē）点、或者大（dà）数据量（liàng）的情（qíng）况（kuàng）下（xià）性能会急剧下降，最多支持每（měi）秒（miǎo）几千到上万笔处理性能。对于（yú）对（duì）处理速度和实时性要求高的业务，譬如证券交易所（suǒ）股（gǔ）票集中交易撮合来说，远（yuǎn）远达不到目（mù）前证（zhèng）券核（hé）心交（jiāo）易的（de）近似（sì）性（xìng）能。需要在共（gòng）识算法、硬件支持等（děng）性能关键的（de）技术手段（duàn）上获（huò）得革命性突破才具有可替代的可（kě）能。

三是安全（quán）及（jí）高可用性。作为（wéi）一（yī）种全电子化网络，区块链（liàn）不可避免面（miàn）临传统的（de）计算机及网络的（de）仿（fǎng）冒（mào）、篡改等信息安全（quán）风险，同（tóng）时，在完全去中心化架（jià）构下，由于区块链的监（jiān）管依靠网络中所有的节（jiē）点共（gòng）同完成，因此理论如果掌握全网超过 51%的算力就有能力成功篡（cuàn）改和伪造区（qū）块（kuài）链数据（jù）。