算力、算（suàn）力难（nán）度和（hé）
比特币价格是影（yǐng）响挖（wā）矿成本及收入的关（guān）键因素。关注（zhù）这三个指标，并理解它（tā）们之间的关系（xì），将有（yǒu）助（zhù）于（yú）判断（duàn）市场趋势。
因素一：算力
算力（lì）（Hashrate），指每秒计算（suàn）哈（hā）希（xī）值（zhí）的次（cì）数（shù），用于（yú）衡量矿工的计算（suàn）能力。算（suàn）力越（yuè）高，挖（wā）到区块的概率越大。
比较直观的是，算力的常用单位（wèi），已从最初的（de）每秒哈希值（H/s）变成 KH/s （千Hash/秒（miǎo））、MH / s （百万hash/秒）、GH/s（十亿（yì）hash/秒）、TH/s (万亿hash）、PH/s (千（qiān）万（wàn）亿hash/s)、EH/s (百亿亿（yì）hash/s)。
目前，比特币的全网算力已达 47 EH/s 。这意味着对采矿（kuàng）硬件的算力和电力支出（chū）要求较高。比特币网络算力一旦超过（guò） 500 EH/s ，将（jiāng）带领（lǐng）硬件的处理能（néng）力迈入 zetahash 时代。
总的来说，挖矿方式和硬件设备（bèi）的（de）迭代推动了比特币网络算力增（zēng）长和挖矿成本的攀（pān）升，算力增长和价格的（de）上涨又倒逼前者不断进化。回（huí）顾（gù）历史，比特币挖矿经（jīng）历（lì）了（le） CPU – GPU – FPGA – ASIC – 矿池的发展过程。
ASIC 矿机芯片是（shì）矿机（jī）的核心，也是（shì）整（zhěng）台设（shè）备的关键。ASIC 矿机（jī）芯片的（de）出现使 ASIC 矿机开始大面积应用，除了最（zuì）初的蝴蝶实验室之外，出现（xiàn）十几家不同的公司（sī）提（tí）供定制的 ASIC 矿机，同时出现矿机托管模式。如今全球算力的增长可以说（shuō）直（zhí）接（jiē）归功于 ASIC 矿（kuàng）机的应用。
因素二（èr）：算力难度
比特币挖矿算（suàn）力难度（Difficulty），是对挖矿困难程度（dù）的度量，挖矿难度越大，挖（wā）出区块就越困难。比特（tè）币系（xì）统通过调整区块头中的难度目标值（Target，由 bits 字（zì）段的值计算得出）来控制挖出区（qū）块（kuài）所需平均时间（jiān）。
Target 是个长度为 256 比特的字符串，换（huàn）句话说 Target 约有 2^256 种可能的取值（zhí）。
调整 Difficulty 就是调（diào）整 Target 在（zài）整个输出空间的占比, Difficulty 越（yuè）高，Target 越小。举例说明：挖（wā）矿就如射击，所有射出去的子弹都会落在一个很大的靶（bǎ）子上。 Target 就（jiù）是这个大靶子上圈出一个范围，范围（wéi）越小，被（bèi）射中（zhōng）的难度就越高。调节 Target，就是调（diào）节这个圈在整个（gè）靶子上的占比。
另外，难度（dù）目标（biāo）上调和下调的范围都有 4 倍的限（xiàn）制。举例说（shuō）明：假设上（shàng）一个难度目标调整周期内的 2016 个区块（kuài），由于算力暴涨（zhǎng），只用 7 天（tiān）就全部挖（wā）出来（lái）了，通过难度目（mù）标调整，将难（nán）度目标缩小一倍，可以将（jiāng）平均出块时间（jiān）维持在 10 分钟左右，但如（rú）果算力暴涨，前 2016 个区块全部（bù）挖出只用了（le） 1 天，那么（me）难度目标最小只能调整为原来的四分之（zhī）一（yī）。
因素三：比特（tè）币价（jià）格
很多（duō）人将比特币比作数字黄金（jīn），除了它有限的供应量类似黄金外（wài），其（qí）价格也同黄金一样受供需（xū）关（guān）系的影响（xiǎng）。
我们认（rèn）为（wéi），算力大小（xiǎo）和挖矿（kuàng）难度（dù）决定（dìng）了比（bǐ）特币的供（gòng）应（yīng）部分（fèn），而（ér）对比特（tè）币的认知、受欢迎（yíng）程度、各（gè）国政策等决定了比特币的需求部分。
如（rú）果需求部分高且供应不（bú）满足，则会导致（zhì）比特币价格飙（biāo）升，由于比特币数（shù）量有限，因此（cǐ）供应量有限，在大众看好比特币（bì）的前提下，价格会持续上涨。但具体影响比（bǐ）特币价格（gé）的因（yīn）素主要有以（yǐ）下几（jǐ）点：
（1）社区共识
信任（rèn）因素（sù）在
加密货币环境中起着至关（guān）重要的作用，比（bǐ）特币社（shè）区开发者的共识是导致（zhì）价格波动的（de）重要（yào）影响因素。可（kě）以通过（guò）关注、研（yán）究比（bǐ）特币
论（lùn）坛来与（yǔ）社（shè）区的想法（fǎ）保持同步，这（zhè）有助于了（le）解价格走向。
（2）技（jì）术更新
技术创（chuàng）新（xīn）也会影（yǐng）响（xiǎng）比特币的价格。比如（rú）隔离见证、闪电网（wǎng）络方案的推行将提高比（bǐ）特（tè）币系统的转账效率。
（3）各国政策的政策（cè）
因为比特币不受任（rèn）何（hé）政府的监管，因此（cǐ）反而成为（wéi）了政府努力监管的（de）对（duì）象。只（zhī）要有（yǒu）关（guān）于
数字货币监管的官方声明（míng），比特（tè）币价格就会波动（dòng）。例如，日本自（zì）2017年4月起，加密货币被（bèi）视为合法付款，有几家商（shāng）店开始（shǐ）接受比特币，因此引发了比（bǐ）特币价格上（shàng）涨。
（4）“巨（jù）鲸（jīng）”活动
有时价格波动的背（bèi）后是因为（wéi）有资金充足的（de）持有者，又称巨鲸。这些巨鲸规模大、数量（liàng）小，他们的（de）行动会影响比特（tè）币价（jià）格的（de）涨跌，但可以通（tōng）过跟踪他们（men）的行动来做预防措施。
（5）安全（quán）事件
如（rú）黑客入侵交易所（suǒ）会打击用户对加（jiā）密货币的（de）信心，导致价格暴（bào）跌。
（6）舆论（lùn）影响
大众传媒对加密行业的态度影（yǐng）响（xiǎng）着潜在投资者和商家。比如（rú）有关比特币的炒作有可能（néng）导（dǎo）致价格飙升，而负面新闻则会导（dǎo）致价格下降。
因（yīn）素四：算力、算力难（nán）度（dù）、价格之间的反馈周期
因为比（bǐ）特币（bì）系（xì）统（tǒng）的自（zì）我调节机制和（hé）市场经济规律，算力、算力难度和（hé）价格（gé）之间（jiān）存在一个反馈周期。
在基础设施保持不变的前（qián）提下，比特币价格（gé）越高，挖（wā）矿的吸引（yǐn）力越强，全网算力（lì）增多，矿（kuàng）工竞争（zhēng）愈加激烈，挖矿（kuàng）难度变（biàn）高（系统会在下一个周期调整难（nán）度，具有一定滞后性），同时成本（běn）变（biàn）高，挖矿（kuàng）变得不再有利（lì）可图，小矿工退出或被兼并。
随之（zhī）全网算（suàn）力下降（jiàng），挖矿（kuàng）难（nán）度也跟着下（xià）降（再加上系统本身根据上个周期的（de）难度进行调整的增益效（xiào）果（guǒ）），此时已退出（chū）市场的矿工有抛售（shòu）倾向，比特币价格随（suí）之 下降（这反而有利于留下的大矿（kuàng）工）。由于难度变小，挖矿利润增多，挖矿（kuàng）的吸引力重新（xīn）变大，新矿工（gōng）加入（rù），竞争（zhēng）回归激烈，以此（cǐ）循环（huán）。
2018 年比特币价格下跌，但（dàn）是加入挖矿的（de）算力（lì）增多，导致（zhì）难（nán）度增多。
我们（men）可以借助“算力难度/价格”这（zhè）一指（zhǐ）标，来比较“收（shōu）入因素”和“成本因素”变动的幅度，进而（ér）判断挖（wā）矿的（de）盈利空间。
当 2018 年价格（gé）下降、算力和难度都增长时，“难度/价格（gé）”曲（qǔ）线呈上（shàng）升趋势，2018 年（nián） 12 月有（yǒu）部分（fèn）算力在（zài）高（gāo）成本的逼（bī）迫下撤出，全网算力下（xià）降，挖矿难度下（xià）降，比特币价格也下（xià）降。反而使“难度/价格（gé）”曲线下降，挖矿利润增长。
长期来看，“难度（dù）/价（jià）格“曲（qǔ）线整体走高。但短（duǎn）期来看，2017 年（nián）这条线（xiàn）整体下（xià）降，说明 2017 年价格增长速度超过算（suàn）力难（nán）度的增长速度，迎来矿工繁荣。而 2018 年走势掉头向（xiàng）上，算力（lì）难度增长速（sù）度远超比特币价格增长（zhǎng）速度，迎来矿工衰退。值得注意的是，在 2018 年年初之前，这个系（xì）数总是低于 0.5。从 2018 年 9 月份开始，系数（shù）开始大于（yú） 1，直（zhí）到 12 月到达顶峰，迎来（lái）矿业最糟糕的时刻（kè），即矿难（nán）。从 2018 年 12 月到 2019 年年末（mò），此系数下降（jiàng），比（bǐ）特币挖矿重新变得（dé）有有（yǒu）利可图，矿工重新加入挖矿（kuàng）。
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