近期，我国（guó）的（de）法（fǎ）定（dìng）数（shù）字货（huò）币（DC/EP）内测加速，并在深圳、雄安、成都和（hé）苏州等城（chéng）市局部运用（yòng），比如DC/EP将作为交通费补贴形式发放（fàng）给苏（sū）州（zhōu）相城区各党政（zhèng）机关、事业单位和直（zhí）属企业员工。 值得注意的是，4月14日，金融（róng）稳（wěn）定委员会（Financial Stability Board, FSB）发布了《解决全球稳定（dìng）币（Global Stable Coin, GSC）项目所引起的监管、监督挑战》，提出10项监管建议。我也在第一（yī）时间撰（zhuàn）文解读。仅仅过了一天，FSB的监管建议（yì）起到了巨大的（de）作用（yòng），Libra协会发布（bù）了Libra白皮书（shū）2.0，我也（yě）在第一（yī）时间撰文（wén）解读（感兴趣（qù）的朋友可以（yǐ）百度（dù）“《Libra2.0：数字资（zī）本主义（yì）和金（jīn）融资（zī）本主义的（de）“澶渊（yuān）之盟”投名状》”）。再加上随着新冠病毒的全（quán）球大流行，一个去人民币化的（de）国际货（huò）币金融（róng）体系正在形成（chéng）。今年3月，美联储与韩国（guó）、澳大（dà）利亚、巴西、墨（mò）西哥、新加坡、瑞典等九国央行签订（dìng）了货（huò）币互换协议。再加（jiā）上，今年年初，日（rì）本（běn）央行、欧洲（zhōu）央行、英国央行、瑞典央行、瑞士央行、加（jiā）拿大央行6国央行（háng）和国际清（qīng）算银行（BIS）成立（lì）了法定（dìng）数字货（huò）币（CBDC）工（gōng）作小组，我国CBDC走在大（dà）型（xíng）经济体（tǐ）前列，却被排除（chú）在外。这些都（dōu）增加了（le）“数字货币冷（lěng）战”的氛围。货币作为经济金（jīn）融系（xì）统中最重（chóng）要的基础性（xìng）变量，其（qí）形式和实质具有重要影响。对于我国（guó）法（fǎ）定（dìng）数字（zì）货（huò）币（bì）（DC/EP），我们往往容（róng）易（yì）高估（gū）其短期影响，而低估其长（zhǎng）期影响。

摘要：本（běn）文从理（lǐ）论和现（xiàn）实出发（fā），就经济金融视（shì）角下的数字货币概念界定、法定数字货币是否（fǒu）基于区块（kuài）链技术、法定（dìng）数字货币的优势与风（fēng）险以（yǐ）及法（fǎ）定（dìng）数字货币的（de）运行机制等问题（tí）做出详细（xì）的分析与阐述（shù），并在我国法定数字货币“中央银行——商业（yè）银行”二元（yuán）投放体系及“一（yī）币、两库、三（sān）中心”运行框架的基础上提（tí）出了一种（zhǒng）可行的（de）分级（jí）利率体系，力图从理论（lùn）和现实层面（miàn）明确概（gài）念（niàn）、厘清误区、凝聚（jù）共识、推进落（luò）地。

关（guān）键词：法定数字货币；区块链；金融；分级利率（lǜ）体（tǐ）系（xì）

以（yǐ）人工智能、区（qū）块链等（děng）为代（dài）表的新兴（xìng）科技方兴未艾，数字（zì）经济（jì）发展进（jìn）入纵深，在推动经济社会转型的同（tóng）时，也有效促进（jìn）了（le）国家治理体系和治理能力现代化。2019年10月，习近平总书（shū）记在中央政治局第十八次集体学习中指出：“区块链技术应用已延伸（shēn）到数字金融、物联网、智能制造、供应（yīng）链管理、数字资产（chǎn）交易等多个（gè）领域。”其中，推进数字（zì）金融和数字（zì）资产交易的关键环节是货（huò）币的数字（zì）化。2019年国务院正式批准法（fǎ）定数字货（huò）币研发，中（zhōng）国的（de）法定数（shù）字货币取名（míng）为DC/EP（DigitalCurrency/Electronic Payment），由央行组织市（shì）场机构进（jìn）行分（fèn）布式研发。

在国际层面，数字金融的竞争愈（yù）演愈烈。加拿（ná）大央行推出CAD-COIN，英国央行推（tuī）出RSCoin、荷兰（lán）央行推出DNB Coin，欧洲央行和日（rì）本央行联合（hé）开展了Stella。此外，为实现经（jīng）济发展和达到外部均衡等目标，若（ruò）干小型经（jīng）济体如委内（nèi）瑞拉也（yě）发（fā）行（háng）了基（jī）于主权信（xìn）用或锚定商品的数字货（huò）币。BIS、IMF等国际金融组织也相（xiàng）继发布（bù）法定数字货币报告（gào），2017年（nián）BIS提（tí）出“法定（dìng）数字货币”（CentralBank Digital Currency，CBDC）的（de）概念。[1] CBDC的推出（chū）已成为（wéi）受到国内国际广泛关注（zhù）的问题。与此同时，以Libra为代表的锚定一（yī）篮子主（zhǔ）权货币的全球稳（wěn）定币也在筹备中。

货币作为现代社（shè）会最重要（yào）的金融基础设（shè）施和（hé）核心变量，其运行包含一系列复杂问题，在互联网、区（qū）块链等（děng）现（xiàn）代数字（zì）技术的糅合下，其复杂程度进一步（bù）增加（jiā）。推出（chū）CBDC具有什么现实意义？与（yǔ）当前的电子化货（huò）币（bì）有（yǒu）何不（bú）同？CBDC的底层技（jì）术是否基于区块链（liàn）？其（qí）技术框架是否（fǒu）是中心化的？如（rú）何对CBDC的运行机制（zhì）进行设定（dìng）？厘清这（zhè）些问题对CBDC的（de）机制设定和（hé）有序运行具有重要意（yì）义。

本文从理论和现（xiàn）实出发，就数字货（huò）币的概念（niàn）界定、CBDC是否基于区块链（liàn）、CBDC的（de）优势与风险、CBDC的（de）运行机制等问题做出（chū）阐述分析。本文的创新点（diǎn）在于（yú）：第一（yī），从经济金（jīn）融层面，对数字货币的概念做了清晰（xī）界定；第二，对（duì）CBDC是否基于区块链做了全（quán）面阐述；第（dì）三（sān），全（quán）面分析了CBDC的优势和风险（xiǎn）；第（dì）四，结（jié）合我（wǒ）国实际提出DC/EP分（fèn）级利率体系（xì）架构，供（gòng）货币金（jīn）融当局参考。